A segundo trámite norma que cautela el financiamiento del mercado financiero
Uno de los puntos más debatidos del proyecto fue la norma que aumenta de un 15 a un 20% la posibilidad de que las AFP puedan invertir en activos alternativos.
22 de julio de 2020
En condiciones de ser revisado por la Cámara Baja quedó el proyecto que modifica distintas leyes con el fin de cautelar el buen funcionamiento del mercado financiero. Esto, luego que la Sala respaldara la propuesta –en general y particular- que fue analizada por los integrantes de la Comisión de Hacienda.
La norma iniciada en mensaje, busca adecuar el funcionamiento de los mercados financieros para que permitan enfrentar de mejor manera la contingencia actual, tanto respecto de inversionistas como de compañías de seguros, y para hacer más expeditos los procesos de emisión de títulos de deuda en el mercado de valores.
La propuesta fue aprobada en general con 29 votos a favor, 4 abstenciones y un pareo; mientras que en particular se realizó una sola votación considerando tres materias específicas (17 votos a favor, 10 en contra, 5 abstenciones y dos pareos). De esta forma, se respaldó la redacción consensuada en la Comisión de Hacienda.
Durante la discusión, los legisladores hicieron ver la importancia del rol que cumplirá el Banco Central (BC) y la Comisión de Mercado Financiero (CMF) considerando los cambios de esta norma y lo vital que significa financiar empresas. Se hizo ver que “los activos alternativos ya son una opción rentable pero la normativa pretende subir el porcentaje de inversión para optimizar aún más el retorno”.
Asimismo se manifestó la preocupación de ampliar la cartera de inversiones de las AFP para optimizar los fondos de los afiliados. Así algunos congresistas aseguraron que “la propuesta pone en riesgo los ahorros de los trabajadores porque este tipo de activos tiene mayor incertidumbre. La mayor parte de este mercado se transa en el extranjero donde hay mucho bono basura”.
DEBATE
El presidente de la Comisión de Hacienda, el senador Jorge Pizarro aclaró el sentido del mensaje pensando en la necesidad de reactivar la economía del país frente a la contingencia. “La norma está diseñada para apoyar a los inversionistas, las compañías de seguros y las bolsas de comercio”, detalló.
En tanto, el ministro de Hacienda, Ignacio Briones valoró el trabajo técnico que se realizó en la citada instancia legislativa, explicando que “buscamos generar un rango de endeudamiento adecuado pensando en las actual situación económica”.
Durante el debate hicieron uso de la palabra los siguientes senadores:
"Mi intención es no aumentar los riesgos en los fondos de pensiones. Por eso pido votación separada para aclarar aquello"
"Participé de la discusión vía indicaciones. Este proyecto es importante pero hay cosas que no comparto. Creo que no debe bajarse la clasificación de riesgo. No me parece que se ponga en mayor riesgo a los fondos de los trabajadores".
"Esto tiene que ver con la crisis de volatilidad y cambios de parámetros. Se hacen modificaciones transitorias pero se aprovecha la oportunidad pensando en la modernización de los mercados en el largo plazo. Se busca armonizar la seguridad con la rentabilidad".
"La idea es aprovechar la oportunidad de negocio. A mayor riesgo má control. Acá hay un tema con la calificación de riesgo y la posibilidade invertir en los activos alternativos. No soy de la idea de aumentar la inversión de activos alternativos".
"La mayor preocupación es qué hacer para que los recursos del mercado de pensiones generen una externalidad positiva. Hay que poner los fondos en lugares riesgosos para que se logre un mayor retorno pero a la vez cuidar esos dineros".
"El mayor análisis en la Comisión estuvo en la inversión de los fondos previsionales en activos alternativos. Acá se faculta al BC a aumentar el rango hasta el 20%. Estos activos permiten una rentabilidad muy superior a la de otros intrumentos de inversión".
"Es una lástima que para modificar las reglas de las AFP se requiera un quorum simple pero no pasa lo mismo cuando queremos que los afiliados se apropien de sus fondos. Hay un desbalance en la legislación previsional".
"Este proyecto es muy técnico y se cruza con la discusión previsional que tendremos mañana por lo que prefiero abstenerme en general".
"El punto que genera más interés es el que se refiere a la inversión de las AFP. Creo que debería haber una política de inversión en Chile porque el grueso de estos dineros está en el extranjero. Me preocupa no saber los proyectos en los que se van a poner los recursos".
La norma en trámite permitirá a las AFP "invertir en títulos de deuda no inscritos en la CMF, siempre que sean transados en una Bolsa de Valores nacional, el emisor se encuentre inscrito en el correspondiente Registro de la CMF y se cumpla con las demás condiciones que la Superintendencia de Pensiones (SP) establezca mediante una norma de carácter general, abriendo la inversión a títulos que no requieren de clasificación de riesgo de la empresa emisora, ya que se libera de esta obligación".
"Los instrumentos que comprende esta liberalización de inversiones, sin clasificación de riesgo son depósitos a plazo; bonos, títulos representativos de captaciones, emitidos por instituciones financieras; títulos garantizados por instituciones financieras; bonos de empresas públicas y privadas; bonos de empresas públicas y privadas canjeables por acciones, acciones de sociedades anónimas abiertas; cuotas de fondos de inversión y cuotas de fondos mutuos regidos por la Ley N° 20.712; efectos de comercio emitidos por empresas públicas y privadas; títulos de crédito, valores o efectos de comercio, emitidos o garantizados por Estados extranjeros, bancos centrales o entidades bancarias extranjeras o internacionales; acciones y bonos emitidos por empresas extranjeras; y cuotas de participación emitidas por Fondos Mutuos y Fondos de Inversión extranjeros".
El sentido de la norma es permitir una mayor diversificación, de manera que las inversiones alcancen mejores combinaciones de riesgo retorno, todo en favor de los fondos de los afiliados.